福建自考00150金融理論與實務(wù)知識點押題資料

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　　金融理論與實務(wù)

　　考試-知識點押題資料

　　(★機密)

　　第一章 貨幣與貨幣制度

　　主觀題匯總

　　1. 簡述貨幣形式的演變歷程及其推動力。 P52 (2015年4月真題)

　　貨幣形式的演變歷程實際上是從幣材的視角進行描述的。充當貨幣的材料從最初的各種實物發(fā)展到統(tǒng)一的金屬，再發(fā)展到用紙印制貨幣，進而出現(xiàn)存款貨幣、電子貨幣、數(shù)字貨幣。推動貨幣形式演變的真正動力是商品生產(chǎn)、商品交換的發(fā)展對貨幣產(chǎn)生的需求。

　　2. 貨幣制度的構(gòu)成要素有哪些? P55-56 (2019年4月真題)

　　(1)規(guī)定貨幣材料。

　　(2)規(guī)定貨幣單位。

　　(3)規(guī)定流通中貨幣的種類。

　　(4)規(guī)定貨幣的法定支付能力。

　　(5)規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行。

　　3. 簡述金銀復(fù)本位制下的“劣幣驅(qū)逐良幣”。 P57 (2012年7月真題)

　　(1)金銀復(fù)本位制的典型形態(tài)是雙本位制，在雙本位制下，國家用法律規(guī)定金幣和銀幣的兌換比率，規(guī)定金幣和銀幣按法定比價進行流通，在這種貨幣制度下，出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

　　(2)兩種市場價格不同而法定價格相同的貨幣同時流通時，市場價格偏高的貨幣(良幣)就會被市場價格偏低(劣幣)排斥，在價值規(guī)律的作用下，良幣退出流通進入貯藏，而劣幣充斥市場。這種劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象的規(guī)律又被稱為“格雷欣法則”。

　　4. 簡述金本位制的基本特點。 P58 (2014年10月真題)

　　(1)黃金為法定幣材，金幣為本位貨幣，具有無限法償能力。

　　(2)金幣可以自由鑄造和自由溶化。

　　(3)輔幣、銀行券與金幣同時流通，并可按面值自由兌換為金幣。

　　(4)黃金可以自由輸出入國境。

　　5. 簡述不兌現(xiàn)信用貨幣制度的基本特點。P58 (2012年4月真題、2017年4月真題、2020年8月真題)

　　(1)流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款組成。

　　(2)信用貨幣都是通過金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)活動投入到流通中去的。

　　(3)國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進行管理調(diào)控。

　　6. 簡述人民幣制度的主要內(nèi)容。 P59 (2016年10月真題)

　　(1)人民幣是我國的法定貨幣，以其來支付一切債務(wù)，任何單位和個人不得拒收。

　　(2)人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。

　　(3)2005年7月21日我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制。

　　7. 簡述布雷頓森林體系的核心內(nèi)容。 P59-60 (2017年10月真題)

　　(1)以黃金為基礎(chǔ)、以美元為最主要的國際儲備貨幣，實行雙掛鉤(美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤)的國際貨幣體系。

　　(2)實行固定匯率制。

　　(3)建立國際貨幣基金組織。

　　8. 簡述牙買加體系的核心內(nèi)容。 P61 (2014年7月真題)

　　(1)浮動匯率制度合法化。

　　(2)黃金非貨幣化。

　　(3)國際儲備貨幣多元化。

　　(4)國際收支調(diào)節(jié)形式多樣化。

　　第二章 信用

　　主觀題匯總

　　1. 簡述直接融資的優(yōu)點。 P68-69 (2015年10月真題)

　　(1)有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動，實現(xiàn)貨幣資金的合理配置。

　　(2)有利于加強貨幣資金供給者對需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。

　　(3)有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。

　　(4)直接融資由于沒有金融機構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低;對于貨幣資金供給者來說，投資收益較高。

　　2. 簡述直接融資的局限性。 P69

　　(1)直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動性在很大程度上受制于金融市場的發(fā)達程度與效率。

　　(2)對貨幣資金供給者來說，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險要高于間接融資。

　　3. 簡述間接融資的優(yōu)點與局限性。 P69 (優(yōu)點是2019年4月真題)

　　(1)優(yōu)點：①靈活便利;②分散投資、安全性高;③具有規(guī)模經(jīng)濟。

　　(2)局限性：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。②金融機構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。

　　4. 簡述信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行中的作用。 P69-70 (積極作用是2012年4月真題)

　　信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行中的作用分為兩個方面，即：積極的作用和消極的作用。

　　(1)積極的作用：調(diào)劑貨幣資金余缺，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置;動員閑置資金，推動經(jīng)濟增長。

　　(2)消極的作用：如果對信用利用不當，信用規(guī)模過度擴張，也會產(chǎn)生信用風(fēng)險的集聚，進而威脅社會經(jīng)濟生活的正常運行。

　　5. 簡述商業(yè)票據(jù)的基本特征。 P72 (2015年4月真題)

　　(1)是一種有價票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價值。

　　(2)具有法定的式樣和內(nèi)容。

　　(3)是一種無因票證。

　　(4)可以轉(zhuǎn)讓流通。

　　6. 簡述銀行信用的特點。 P74 (2018年10月真題)

　　(1)銀行信用可聚集社會各部門的閑置貨幣資金，貸放給貨幣資金的需求者，發(fā)揮信用中介職能。

　　(2)銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，具有廣泛的授信對象。

　　(3)銀行信用提供的存貸款方式靈活，可滿足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。

　　7. 簡述銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系。 P74-75 (2016年4月真題)

　　(1)商業(yè)信用的廣泛發(fā)展是銀行信用產(chǎn)生的基礎(chǔ).

　　(2)銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性。

　　(3)銀行信用的出現(xiàn)進一步促進了商業(yè)信用的發(fā)展。

　　三、論述題

　　1. 試述我國消費信貸的種類、作用與風(fēng)險。P79、81 (2013年7月真題)

　　(1)消費信貸是銀行及其他金融機構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對消費者個人發(fā)放的貸款。商業(yè)銀行的消費信貸是我國消費信用的主要形式。其種類主要有：個人短期信用貸款、助學(xué)貸款、個人汽車貸款、個人住房貸款等。

　　(2)我國消費信貸的快速增長對提高居民的消費水平，刺激消費，擴大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進作用。

　　(3)在快速增長的同時，消費信貸的風(fēng)險也逐漸暴露：信用卡壞賬風(fēng)險有上升趨勢。

　　(4)伴隨著我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型，消費在拉動我國經(jīng)濟增長方面將發(fā)揮越來越重要的作用，這為我國消費信用的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。但在發(fā)展的同時，一定要注意風(fēng)險的防控，要加快個人信用體系的建設(shè)。

　　2. 試述消費信用與次貸危機的關(guān)系及對我國的啟示。P78-81 (2014年4月真題)

　　(1)消費信用是工商企業(yè)、銀行和其他金融機構(gòu)向消費者個人提供的、用于其消費支出的一種信用形式。賒銷、分期付款、消費信貸是消費信用的典型形式。

　　(2)消費信用的作用要從兩方面來看：①積極作用：

　　第一，消費信用的正常發(fā)展有利于促進消費品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴大一定時期內(nèi)一國的消費需求總量，從而促進一國的經(jīng)濟增長。

　　第二，消費信用的發(fā)展使消費者實現(xiàn)了跨時消費選擇，提升了其生活質(zhì)量。

　　第三，消費信用的正常發(fā)展有利于促進新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。

　　②但是消費信用的盲目發(fā)展，也會給正常的社會經(jīng)濟生活帶來不利影響：

　　第一，消費信用的過度發(fā)展會掩蓋消費品的供求矛盾。

　　第二，過度負債進行消費，就會使消費者的債務(wù)負擔(dān)過重，導(dǎo)致其生活水平下降，甚而引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，危及社會經(jīng)濟生活的安全。2007年美國次貸危機的爆發(fā)突出地顯現(xiàn)了這一點。

　　(3)美國次貸危機的爆發(fā)源于美國一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人發(fā)放大量的次級抵押貸款用于購買房產(chǎn)。一定時期的低利率環(huán)境和房產(chǎn)價格的持續(xù)飆升在很大程度上掩蓋了次級抵押貸款的風(fēng)險。但當美聯(lián)儲轉(zhuǎn)而實施緊縮性的貨幣政策，不斷調(diào)高利率后，美國房價持續(xù)下跌，購房者難以將房屋出售或通過抵押獲得再融資，風(fēng)險暴露，最終導(dǎo)致大量次級抵押貸款不能收回，貸款公司出現(xiàn)壞賬，甚至破產(chǎn)，次貸危機由此爆發(fā)。

　　(4)商業(yè)銀行的消費信貸是我國消費信用的主要形式。我國消費信貸的快速增長對提高居民的消費水平，刺激消費，擴大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進作用。但在快速增長的同時，消費信貸的風(fēng)險也開始逐漸暴露。特別是今年來快速攀升的房價也為我國商業(yè)銀行發(fā)放的個人住房抵押貸款帶來了隱性風(fēng)險，美國次貸危機的教訓(xùn)值得借鑒。因此，我們在注重消費信用積極作用的同時，一定要注重風(fēng)險的防控。

　　第三章 利息與利率

　　主觀題匯總

　　1. 簡述名義利率與實際利率的區(qū)別與聯(lián)系。P88-89 (2011年7月真題)

　　(1)實際利率和名義利率的劃分是從是否剔除通貨膨脹因素的角度進行的。實際利率指在物價不變從而貨幣的實際購買力不變條件下的利率。名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。

　　(2)用公式表示實際利率與名義利率的關(guān)系，可大致寫成：名義利率=實際利率+通貨膨脹率。

　　當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率;當名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零;當名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率。

　　2. 利率決定理論的種類及其主要觀點。 P89-90

　　(1)馬克思的利率決定理論。他認為利率取決于平均利潤率，利率總是在零和平均利潤率之間波動，利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。如果資本的供給大于需求，利率會較低，反之，利率會較高。

　　(2)傳統(tǒng)(實際)利率決定理論。該理論認為儲蓄和投資是決定利率的兩個重要因素。儲蓄形成資本的供給，投資形成資本的需求。當投資大于儲蓄時，利率會上升;反之，利率會下降。

　　(3)凱恩斯的利率決定理論。他強調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認為利率決定于貨幣供給與貨幣需求數(shù)量的對比。當貨幣供給大于貨幣需求，利率下降，反之，利率上升。

　　(4)可貸資金論。認為儲蓄、投資、貨幣供給、貨幣需求任一因素的變動都會引起利率的變動。

　　3. 影響利率變化的因素有哪些? P90-91

　　(1)風(fēng)險因素：違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險、政策變動風(fēng)險等。

　　(2)通貨膨脹因素：名義利率水平與通貨膨脹率呈同方向變動。

　　(3)利率管制因素：在實施利率管制的國家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個重要因素。

　　4. 簡述利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用。 P91-92 (2013年7月真題、2014年10月真題)

　　(1)利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配。

　　(2)利率的變動影響金融資產(chǎn)的價格，進而會影響人們對金融資產(chǎn)的選擇。

　　(3)利率的變動影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營管理。

　　5. 簡述利率在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的作用。 P92

　　(1)利率變動后，作為微觀經(jīng)濟主體的居民部門、企業(yè)部門的儲蓄、消費和投資行為就會發(fā)生相應(yīng)的改變。

　　(2)微觀經(jīng)濟主體行為的改變共同作用于社會總儲蓄、總消費和總投資這些宏觀經(jīng)濟變量，使這些變量也發(fā)生變化。

　　(3)一般來說，在經(jīng)濟蕭條期，中央銀行會通過貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進消費和投資，以此拉動經(jīng)濟增長;在經(jīng)濟高漲期，中央銀行則會通過政策操作促使利率提高，進而降低消費和投資，抑制經(jīng)濟過熱。

　　6. 簡述利率發(fā)揮作用的條件。 P93 (2017年10月真題)

　　(1)微觀經(jīng)濟主體對利率的變動比較敏感。

　　(2)由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。

　　(3)建立一個合理、聯(lián)動的利率結(jié)構(gòu)體系。

　　計算題

　　1. 收益的資本化公式： P=C/r， P：資本的本金額(市場價格); C：每年的收益;r：年利率 P84

　　例題一塊土地共100畝，假定每畝的年平均收益為1000元，在年利率10%的條件下，請計算這塊土地的出售價格。 (2015年10月真題)

　　答P=C/r=100x1000/10%=1000000元， 這塊土地的出售價格為1000000元。

　　2. 單利計息公式： C=P x r x n; 復(fù)利計息公式：C=P x [(1+r)n-1];

　　復(fù)利計息情況下的本利和Sn=P x (1+r)n，復(fù)利計息情況下的本金P =S/ (1+r)n，

　　C：利息; P： 本金; r：年利率; n： 年限; Sn： 本利和 P85-86

　　例題1北京某企業(yè)準備向銀行借款5000萬元，期限為2年。如果工商銀行北京分行2年期貸款的年利率為7%，單利計息;渣打銀行北京分行同期限的年利率為6.7%，按年復(fù)利計息，那么，該企業(yè)向哪家銀行借款的利息成本較低? (2009年7月真題)

　　答(1)向工商銀行借款需支付的利息=本金x利率x期限 =5000x7%x2 =700萬元

　　(2)向渣打銀行借款需支付的利息=本金x[(1+利率)期限-1]=5000x[(1+6.7%)2-1]=692.445萬元

　　由于700>692.445，因此，該企業(yè)應(yīng)向渣打銀行北京分行借款。

　　例題2某存款人期望兩年后能從銀行取出10000元的現(xiàn)金。若兩年期存款年利率為5%，復(fù)利計息，請計算該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額?(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位) (2016年10月真題)

　　答P=S/(1+R)n =10000/(1+5%)2 =9070.29元， 該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額是9070.29元。

　　論述題

　　1. 試結(jié)合利率的作用理論論述我國實行利率市場化的必要性。 P91-93 (2014年7月真題)

　　(1)利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用有：利率的變動影響：①個人收入在消費和儲蓄之間的分配;②金融資產(chǎn)的價格，進而會影響人們對金融資產(chǎn)的選擇;③企業(yè)的投資決策和經(jīng)營管理，進而影響企業(yè)的投資規(guī)模。

　　(2)利率變動后，作為微觀經(jīng)濟主體的居民部門、企業(yè)部門的儲蓄、消費和投資行為就會發(fā)生相應(yīng)的改變。微觀經(jīng)濟主體行為的改變將共同作用于社會總儲蓄、總消費和總投資這些宏觀經(jīng)濟變量，使這些變量隨之發(fā)生變化。在封閉經(jīng)濟條件下，消費和投資是拉動經(jīng)濟增長的兩個重要變量。由此可見，利率在宏觀的經(jīng)濟調(diào)控中也發(fā)揮著重要的作用，

　　政府通過政策操作調(diào)整利率，充分發(fā)揮利率的調(diào)控作用，實現(xiàn)政策調(diào)控的目標。一般來說，在經(jīng)濟蕭條期，中央銀行會通過貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進消費和投資，以此拉動經(jīng)濟增長;在經(jīng)濟高漲期，中央銀行則會通過政策操作促使利率提高，進而降低消費和投資，抑制經(jīng)濟過熱。

　　(3)上述利率作用的充分發(fā)揮以利率市場化為基本前提條件。市場化的利率決定機制使利率能夠真實靈敏地反映社會資金供求狀況，有效地引導(dǎo)資金合理流動，使資金實現(xiàn)最有效的配置，提高資金的使用效益，為了強化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率，20世紀90年代后，我國穩(wěn)步推進了利率市場化的改革。

　　2. 論述我國利率市場化的總體思路、主要進程及今后的展望。 P93-94 (2016年4月真題)

　　(1)為了強化利率的調(diào)控作用，使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向，提升資金的配置效率，合理配置資源，20世紀90年代后，我國推進了利率市場化的改革。

　　(2)總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化;存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。逐步建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

　　(3)主要進程：1996年6月，放開銀行間同業(yè)拆借市場利率;1998年3月，放開貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率;2000年9月，放開外幣貸款利率;2007年1月，上海銀行間同業(yè)拆放利率正式運行。

　　(4)未來需要進一步健全市場化利率形成和調(diào)控機制：一方面，要推動金融機構(gòu)提高自主定價能力，根據(jù)市場供求關(guān)系決定各自的利率，不斷健全市場化的利率形成機制;另一方面，要完善央行利率調(diào)控機制，疏通利率傳導(dǎo)渠道，提高央行引導(dǎo)和調(diào)控市場利率的有效性。同時，針對市場非理性定價行為進行必要的行業(yè)自律和監(jiān)督管理，防患于未然。

　　第四章 匯率與匯率制度

　　主觀題匯總

　　1. 簡述購買力平價理論的主要內(nèi)容。 P101-102 (2011年4月真題)

　　(1)基本思想：人們之所以需要其他國家的貨幣，是因為這些貨幣在其發(fā)行國具有購買商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國貨幣的購買力之比決定。

　　(2)該理論有絕對購買力平價和相對購買力平價兩種形式。

　　(3)絕對購買力平價理論以開放經(jīng)濟條件下的“一價定律”為基礎(chǔ)，認為當所有商品都滿足一價定律，且在兩國物價指數(shù)的編制中各種可貿(mào)易商品所占比重相等的情況下，兩國貨幣在某一時點上的匯率水平取決于兩國物價指數(shù)之比。

　　(4)相對購買力平價理論認為一定時期兩國匯率水平的變動是兩國之間相對通貨膨脹率決定的。通脹率較高的國家貨幣應(yīng)該貶值，反之則應(yīng)該升值。

　　2. 簡述匯兌心理說的主要內(nèi)容。 P103

　　(1)理論基礎(chǔ)：邊際效用價值論。

　　(2)核心觀點：人們之所以需要外國貨幣，除了需要用外國貨幣購買商品外，還有滿足債務(wù)支付，進行投資或投機、資本逃避等需求，正是這種需求使外國貨幣具有了價值。外國貨幣的價值取決于人們對外國貨幣所作出的主觀評價，而這種主觀評價的高低又依托于使用外國貨幣的邊際效用。由于每個經(jīng)濟主體使用外國貨幣會有不同的邊際效應(yīng)，他們對外幣的主觀評價也就不同，而不同的主觀評價產(chǎn)生了外匯的供給與需求，供求雙方通過市場達到均衡，均衡點就是外匯匯率。

　　(3)優(yōu)點：闡明了人們的心理預(yù)期對匯率變動的影響，這在一定程度上與現(xiàn)實相吻合，對特定時期短期匯率的變動具有較好的解釋力。

　　(4)片面性：過于強調(diào)心理因素對匯率決定的作用。

　　3. 簡述利率平價理論的主要內(nèi)容。 P103 (2014年4月真題)

　　(1)該理論側(cè)重于分析利率與匯率的關(guān)系。關(guān)注了金融市場參與者出于避險或盈利目的而進行的套利交易活動。

　　(2)主要觀點：套利性的短期資本流動會驅(qū)使高利率國家的貨幣在遠期外匯市場上貼水。而低利率國家貨幣將在遠期外匯市場上升水，并且升貼水率等于兩國的利率差。

　　(3)優(yōu)點：對于分析遠期匯率的決定以及即期匯率與遠期匯率之間的關(guān)系具有重要價值，具有較強的適用性。

　　(4)局限性：該理論成立的重要前提是資本自由流動，且不考慮交易成本，這種狀態(tài)在現(xiàn)實中并不完全存在，因此，其結(jié)果并不完全應(yīng)驗。并且，該理論片面強調(diào)利差對匯率的決定作用，而忽視了匯率是對經(jīng)濟基本面因素的綜合反映和預(yù)期。

　　4. 簡述貨幣分析說匯率決定理論的主要內(nèi)容。P103 (2015年10月真題)

　　(1)該理論是從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問題。

　　(2)假定：國內(nèi)外資產(chǎn)之間具有完全的可替代性，認為本國與外國之間實際國民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過對各自物價水平的影響而決定了兩國間的匯率水平。

　　(3)主要觀點：①本國貨幣供給增長率大于外國貨幣供給增長率;②本國實際國民收入增長率低于外國實際國民收入增長率;③本國利率水平高于外國利率水平;將導(dǎo)致本幣匯率下跌，反之則上漲。

　　5. 簡述通貨膨脹對匯率變動的影響。 P104 (2012年7月真題)

　　(1)一國發(fā)生通貨膨脹，意味著該國貨幣代表的實際價值量下降，這將引起外匯市場上對該國貨幣的拋售，需求減少，該國貨幣對外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。

　　(2)同時，一國較高的通貨膨脹率會削弱本國商品在國際市場的競爭能力，減少出口，并提高外國商品在本國市場的競爭能力，增加進口，這也會導(dǎo)致對對外匯需求大于供給，促使該國貨幣在外匯市場上貶值。

　　6. 簡述經(jīng)濟增長對匯率變動的影響。 P104 (2013年4月真題)

　　(1)經(jīng)濟增長對匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的。 一國經(jīng)濟增長率高，意味著該國居民收入水平上升較快，造成對進口商品需求的增加，對外匯需求隨之增加。一國經(jīng)濟增長率高，往往也意味著該國生產(chǎn)率提高較快，有利于增加出口，抑制進口。一國經(jīng)濟增長率高，意味著該國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好，具有較高的投資回報率，會吸引外資流入本國進行直接投資，增加外匯供給。

　　(2)總體來說，一國短期的經(jīng)濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢;如果一國的經(jīng)濟增長長期超過其他國家，則會由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國的貨幣則通常會有對外長期升值的趨勢。

　　7. 簡述影響匯率變動的主要因素。P104-105 (2013年7月真題)

　　外匯供求是決定兩國匯率變動趨勢的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：

　　(1)通貨膨脹。 (2)經(jīng)濟增長。(3)國際收支。 (4)利率。 (5)心理預(yù)期。 (6)政府干預(yù)。

　　8. 簡述匯率變動對進出口貿(mào)易的影響。 P106 (2014年7月真題、2018年10月真題)

　　(1)一國貨幣對外貶值能起到促進出口、抑制進口的作用。

　　(2)本國貨幣對外升值則會進出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進進口的影響。

　　(3)要發(fā)揮匯率變動對進出口貿(mào)易的影響，需要同時考慮進出口商品的需求價格彈性。

　　9. 簡述匯率變動對資本流動的影響。 P106-107

　　(1)匯率變動對長期資本流動影響相對較小。

　　(2)對短期資本流動影響相對較大：若市場上普遍預(yù)期一國貨幣將會貶值，會引起資本外逃;若市場上普遍預(yù)期一國貨幣將會升值，會引起資本流入。

　　10. 簡述匯率變動對物價水平的影響。 P107 (2017年4月真題)

　　(1)從進口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會引起國內(nèi)價格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國物價水平的上漲。

　　(2)從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，出口增加會加劇國內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升。

　　11. 簡述固定匯率制和浮動匯率制的優(yōu)缺點。 P109

	固定匯率制	浮動匯率制
優(yōu)點	（1）匯率相對穩(wěn)定，降低了貿(mào)易和投資的風(fēng)險，有利于促進貿(mào)易和投資的發(fā)展。 （2）投機行為一般具有穩(wěn)定性，消除了不確定性。 （3）防止央行對貨幣政策的濫用。	（1）可發(fā)揮匯率杠桿對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。 （2）投機是一種穩(wěn)定性投機。 （3）貨幣政策具有自主性。
缺點	（1）維持匯率的穩(wěn)定使市場參與者容易喪失風(fēng)險意識和抵抗風(fēng)險的能力，在補貼低效率的貿(mào)易和資源配置方面代價昂貴。 （2）匯率不能充分反映經(jīng)濟基本面的變化，容易誘導(dǎo)短期資本大量流入，誘發(fā)投資者對其貨幣的攻擊。 （3）一國的貨幣擾動會影響到其他國家，通貨膨脹和國際收支差額從一國傳遞到另一國。	（1）匯率風(fēng)險較大，不利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。 （2）投機行為一般不具有穩(wěn)定性，投機者心理是非理性的。 （3）央行可能會濫用貨幣政策，造成國際經(jīng)濟秩序的混亂。

　　三、論述題

　　1. 試述影響匯率變動的主要因素。 P104-105 (2012年4月真題、2020年8月真題)

　　外匯供求是決定匯率變動趨勢的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：

　　(1)通貨膨脹。一國發(fā)生通貨膨脹，意味著該國貨幣代表的實際價值量下降，這將引起外匯市場上對該國貨幣的拋售，需求減少，該國貨幣對外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。同時，一國較高的通貨膨脹率會削弱本國商品在國際市場的競爭能力，減少出口，并提高外國商品在本國市場的競爭能力，增加進口，這也會導(dǎo)致對對外匯需求大于供給，促使該國貨幣在外匯市場上貶值。

　　(2)經(jīng)濟增長。經(jīng)濟增長對匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的?？傮w來說，一國短期的經(jīng)濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢;如果一國的經(jīng)濟增長長期超過其他國家，則會由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國的貨幣則通常會有對外長期升值的趨勢。

　　(3)國際收支。一國國際收支順差會引起該國貨幣對外升值，反之，一國國際收支逆差則會引起該國貨幣對外貶值。

　　(4)利率。利率對匯率的影響主要是通過短期資本的跨國流動實現(xiàn)的。一國較高的利率水平會吸引國際資本流入該國套取利差，從而導(dǎo)致該國即期外匯匯率下跌。反之，一國的低利率水平會引起國際資本流出該國，導(dǎo)致該國即期匯率上升。

　　(5)心理預(yù)期。當預(yù)期某一國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上投資者會大量買進該國貨幣(用外匯買)，造成該國市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。

　　(6)政府干預(yù)。當匯率出現(xiàn)劇烈波動時，各國央行往往都會對匯率進行不同程度的干預(yù)，把匯率穩(wěn)定或調(diào)控到一個對本國經(jīng)濟發(fā)展有利的水平上。政府干預(yù)對匯率短期走勢具有重大影響，但不能根本扭轉(zhuǎn)匯率變動的長期趨勢。

　　2. 試述匯率對經(jīng)濟運行的作用。 P106-107 (2019年4月真題)

　　(1)匯率對進出口貿(mào)易的影響

　　一國貨幣對外貶值能起到促進出口、抑制進口的作用。本國貨幣對外升值則會進出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進進口的影響。要發(fā)揮匯率變動對進出口貿(mào)易的影響，需要同時考慮進出口商品的需求價格彈性。

　　(2)匯率對資本流動的影響

　　匯率變動對長期資本流動影響相對較小。對短期資本流動影響相對較大：若市場上普遍預(yù)期一國貨幣將會貶值，會引

　　起短期資本外逃。

　　(3)匯率對物價水平的影響

　　從進口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會引起國內(nèi)價格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國物價水平的上漲。從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，出口增加會加劇國內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升。

　　(4)匯率對資產(chǎn)選擇的影響

　　一國貨幣趨向升值，人們越愿意持有該國貨幣和貨幣計值的資產(chǎn);相反，一國貨幣越趨向貶值，人們越傾向于減少持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產(chǎn)。

　　3. 結(jié)合影響一國匯率制度選擇的因素，分析人民幣匯率制度改革的趨勢。 P110-114 (2016年10月真題)

　　(1)影響一國匯率制度選擇的因素：

　?、俳?jīng)濟規(guī)模較小的國家不太適用浮動匯率制;經(jīng)濟規(guī)模大的國家則較適宜采用浮動匯率制。

　?、谕浡瘦^高的國家適宜采用固定匯率制，通脹率較低的國家適宜采用浮動匯率制。

　　③在全球化背景下，如果一國已放松了對國際資本流入、流出本國的限制，而且貨幣當局手中沒有掌握足以干預(yù)外匯市場的外匯儲備數(shù)量，則在該國實施浮動匯率制比較適宜。反之，則適宜采用固定匯率制。

　　(2)1994年，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。2005年，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增加了匯率彈性。2015年初步形成“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元中間價形成機制。

　　(3)我國確立的匯率制度改革目標是：建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率制度改革中堅持的原則是主動性、可控性和漸進性。

　　第五章 金融市場體系與功能

　　主觀題匯總

　　1. 簡述金融工具的特征。 P117-118 (2011年7月真題、2018年4月)

　　(1)期限性。 (2)流動性。 (3)風(fēng)險性。 (4)收益性。

　　2. 簡述影響金融工具流動性的主要因素。 P118 (2014年10月真題)

　　(1)償還期限。與金融工具的流動性呈反向變動關(guān)系：償還期越長，流動性越弱;償還期越短，流動性越強。

　　(2)發(fā)行人的資信程度。與金融工具的流動性呈正向變動關(guān)系：金融工具發(fā)行人的信譽狀況越好，流動性越強，反之，流動性越弱。

　　(3)收益率水平。與金融工具的流動性呈正向變動關(guān)系：金融工具的收益率水平越高，流動性越強，反之，流動性越弱。

　　3. 簡述優(yōu)先股與普通股的區(qū)別。 P120-121 (2013年7月真題、2015年4月真題)

　　(1)普通股的股東具有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán);而優(yōu)先股的股東沒有這些權(quán)利。

　　(2)普通股的股息、紅利收益與股份有限公司經(jīng)營狀況緊密相關(guān);優(yōu)先股的股息是固定的，與公司的經(jīng)營狀況無關(guān)。(3)普通股的股東具有優(yōu)先認股權(quán);優(yōu)先股的股東具有股息優(yōu)先分配權(quán)和剩余資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。

　　(4)優(yōu)先股的風(fēng)險小于普通股，預(yù)期收益也低于普通股。

　　4. 簡述股票與債券的區(qū)別。P122

 
 

　　5. 簡述發(fā)行市場與流通市場的關(guān)系。P125 (2014年4月真題)

　　(1)發(fā)行市場又稱為一級市場或初級市場，是票據(jù)和證券等金融工具初次發(fā)行的場所。主要功能是資金籌集。

　　(2)流通市場又稱為二級市場或次級市場，是對已發(fā)行的金融工具進行轉(zhuǎn)讓交易的市場。最重要的功能是實現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性。

　　(3)發(fā)行市場是流通市場存在的基礎(chǔ)和前提。流通市場的出現(xiàn)與發(fā)展會進一步促進發(fā)行市場的發(fā)展。

　　6. 簡述金融市場的風(fēng)險分散與風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能。P126-127 (2012年4月真題、2012年7月真題)

　　(1)風(fēng)險分散功能體現(xiàn)在：

　?、俳鹑谑袌錾隙鄻踊慕鹑诠ぞ邽橥顿Y者提供了多種選擇，可進行投資組合，分散投資風(fēng)險。

　?、诒姸嗤顿Y者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運用資金的經(jīng)營風(fēng)險。

　　(2)風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能體現(xiàn)在金融工具在流通市場上的轉(zhuǎn)讓，投資者可將風(fēng)險過高的金融工具賣出，從而將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他投資者。

　　三、論述題

　　1. 簡述金融市場功能。 P126-127 (2018年10月真題、2020年8月簡答題)

　　(1)資金聚集與資金配置功能。

　?、俳鹑谑袌鰹樨泿刨Y金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，進而實現(xiàn)了資金聚集的功能。

　　②其次，金融市場中各種金融工具價格的波動將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿?，能夠為投資者帶來最大利益的部門和企業(yè)，從而實現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。

　　(2)風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能。

　　①金融市場上多樣化的金融工具為資金盈余者提供了多樣投資選擇，分散投資風(fēng)險;資金需求者在金融市場上發(fā)行金融工具，眾多投資者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運用資金的經(jīng)營風(fēng)險。

　?、诮鹑诠ぞ叩某钟姓咴趯⒔鹑诠ぞ哔u出的同時，也將金融工具的風(fēng)險轉(zhuǎn)移了出去。

　　(3)對宏觀經(jīng)濟的反映與調(diào)控功能。

　?、俳鹑谑袌?、尤其是股票市場通常被稱為國民經(jīng)濟的晴雨表，常常反映國民經(jīng)濟的宏觀走勢。

　?、诮鹑谑袌鰧暧^經(jīng)濟調(diào)控功能主要表現(xiàn)在兩個方面：宏觀調(diào)控中貨幣政策、財政政策的實施離不開金融市場。

　　第六章 貨幣市場

　　三、簡答題

　　1. 簡述貨幣市場的特點。 P129-130

　　(1)交易期限短。 (2)流動性強。 (3)安全性高。 (4)交易額大。

　　2. 簡述貨幣市場的功能(作用)。 P130 (2013年4月真題)

　　(1)它是政府和企業(yè)調(diào)節(jié)資金余缺、滿足短期融資需要的市場。

　　(2)它是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)進行流動性管理的市場。

　　(3)它是一國央行進行宏觀金融調(diào)控的場所。

　　(4)它是市場基準利率生成的場所。

　　3. 簡述回購協(xié)議市場的參與者及其目的。 P136-137 (2014年4月真題)

　　(1)中央銀行參與回購協(xié)議市場的目的是進行貨幣政策操作。

　　(2)商業(yè)銀行等金融機構(gòu)參與回購協(xié)議市場的目的是為了在保持良好流動性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益。

　　(3)非金融性企業(yè)參與回購協(xié)議市場，一方面，可以使它們暫時閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益;另一方面，也可以使它們以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來源。

　　4. 簡述國庫劵發(fā)行方式中“美國式招標”和“荷蘭式招標”。 P140 (2015年10月真題)

　　(1)美國式招標： 購買者按出價的高低順序，依次購買國庫劵，直到所有的國庫劵售完為止，每個購買者支付的價格都不相同。

　　(2)荷蘭式招標： 國庫劵的最終發(fā)行價格按所有購買人實際報價的加權(quán)平均價，不同購買人支付相同的價格。

　　5. 簡述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的特點。 P147

　　(1)存單面額大。 (2)存單不記名。 (3)存單的二級市場非常發(fā)達，交易活躍。

　　6. 簡述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的功能。 P147-148 (2016年10月真題)

　　(1)對商業(yè)銀行來說，可以主動、靈活地、較低成本吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，使商業(yè)銀行的經(jīng)營管理策略也在資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)上引入了負債管理的理念。也成為商業(yè)銀行調(diào)整流動性的重要場所。

　　(2)對投資者來說，滿足其對流動性(類似于活期存款)和收益性(定期存款的特點)的雙重要求，成為其閑置資金重要運用的場所。

　　計算題

　　1. 回購價格=售出價格+約定利息，回購利率= 回購價格-售出價格 x 360 x 100%

　　售出價格 距到期日天數(shù)

　　例題1中國人民銀行于2016年9月18日以利率招標方式開展了正回購操作。如果回購期限為180天，回購利率為6%，中國人民銀行以99元的價格售出面值為100的國債，請計算中國人民銀行回購該國債的價格。(每年按360天計)(2017年10月真題)

　　答 設(shè)回購價格為P，6%=(P-99)/99 x 360/180 x 100%

　　求得P=101.97元，中國人民銀行回購該國債的價格是101.97元。

　　2. 國庫劵的年收益率=國庫劵的面值-購買價格 x 360 x 100% P139

　　購買價格 距到期日天數(shù)

　　國庫劵的發(fā)行價格+票面利息(票面利息=國庫劵面值x票面利率x期限)=國庫劵面值

　　例題1某期限為60天的憑證式國庫券每張面額10000元，采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，若年收益率為3%，請計算該國庫券的實際發(fā)行價格。(一年按360天計算) (2011年7月真題)

　　答 3%=(10000-P)/P x 360/60 x 100%， 求得P=9950元，該國庫券的實際發(fā)行價格是9950元。

　　例題2 90天期的面值為1000元的國庫券，票面利率為5%，貼現(xiàn)發(fā)行，求發(fā)行價格及年收益率。

　　答 票面收益=1000x5%x90/360=12.5元， 發(fā)行價格=1000-12.5=987.5元， 年收益率=12.5/987.5 x 360/90x100%=5.06%

　　3. 貼現(xiàn)利息=銀行承兌匯票面額x實際貼現(xiàn)天數(shù)x月貼現(xiàn)率/30 P145

　　=銀行承兌匯票面額x實際貼現(xiàn)天數(shù)x年貼現(xiàn)率/360

　　=銀行承兌匯票面額x實際貼現(xiàn)月數(shù)x年貼現(xiàn)率/12

　　貼現(xiàn)金額(企業(yè)實際獲得的金額)=銀行承兌匯票面額-貼現(xiàn)利息

　　注意實際貼現(xiàn)期限與后面貼現(xiàn)率在時間上的對應(yīng)，實際貼現(xiàn)天數(shù)是指匯票距離到期的天數(shù)(即匯票沒有到期的時間)。 例題1一張期限為90天、面值20000元的銀行承兌匯票，某企業(yè)持有該票據(jù)30天后向銀行申請貼現(xiàn)。假設(shè)銀行按照8%的年貼現(xiàn)率對此票據(jù)進行貼現(xiàn)，請計算該企業(yè)可以獲得的貼現(xiàn)金額。(每年按360天，計算結(jié)果保留到整數(shù)位) (2014年7月真題)

　　答 貼現(xiàn)利息=20000 x(90-30)x 8%/360=267元， 貼現(xiàn)金額=20000-267=19733元

　　該企業(yè)可獲得的貼現(xiàn)金額為19733元。

　　第七章 資本市場

　　主觀題匯總

　　1. 公募發(fā)行和私募發(fā)行的含義及優(yōu)缺點。 P155

	公募發(fā)行	私募發(fā)行
定義	由承銷商組織承銷團將債券銷售給不特定的投資者的發(fā)行方式。	面向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券。
又稱	公開發(fā)行	定向發(fā)行或私下發(fā)行
優(yōu)點	①面向公眾投資者，發(fā)行面廣、投資者眾多、募集資金量大。 ②債權(quán)分散、不易被少數(shù)大債權(quán)人控制。 ③交易方便、流動性強。	手續(xù)簡便、發(fā)行時間短、效率高、投資者往往事先已確定，不必擔(dān)心發(fā)行失敗。
缺點	①要求較高、手續(xù)復(fù)雜、需承銷商參與。 ②發(fā)行時間長、費用較高。	流動性較差、收益率要求高。

 

　　2. 簡述債券交易價格的主要決定因素。 P157 (2011年7月真題)

　　(1)從理論上說，決定債券交易價格的主要因素有：債券的票面額、票面利率、市場利率、償還期限。

　　(2)其中市場利率的變動是引起債券價格波動的關(guān)鍵因素，因為票面額、票面利率、償還期限在債券發(fā)行時就被確定了。市場利率上升將導(dǎo)致債券交易價格下跌;市場利率下降將導(dǎo)致債券交易價格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。

　　(3)在現(xiàn)實的債券交易中，影響債券價格的因素多種多樣，錯綜復(fù)雜，如債券的供求變化、人民對未來通脹和貨幣政策的預(yù)期、一國的政治經(jīng)濟形勢的變化等，都會影響到債券的實際交易價格。

　　3. 簡述市場利率與債券交易價格之間的關(guān)系。 P157 (2017年4月真題)

　　通常來說，當市場利率等于債券的票面利率時，債券的交易價格等于其面值;當市場利率高于債券的票面利率時，債券的交易價格低于其面值;當市場利率低于債券的票面利率時，債券的交易價格高于其面值。由此可見，市場利率上升將導(dǎo)致債券交易價格下跌;市場利率下降將導(dǎo)致債券交易價格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。

　　4. 簡述債券的投資風(fēng)險。 P158-159 (2018年4月真題)

　　(1)利率風(fēng)險。 (2)價格變動風(fēng)險。 (3)通貨膨脹風(fēng)險。

　　(4)違約風(fēng)險。 (5)流動性風(fēng)險。 (6)匯率風(fēng)險。

　　5. 簡述債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險及其防范措施。 P159 (2019年10月真題)

　　(1)債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險是指由某一特殊的因素引起，只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險。

　　(2)違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險等屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。

　　(3)對于非系統(tǒng)風(fēng)險的防范，最主要的方法是通過投資分散化來降低風(fēng)險。

　　6. 簡述債券信用評級的含義及作用(原因)。 P159 (2015年4月真題)

　　(1)含義：債券的信用評級是指由專門的信用評級機構(gòu)對各類企業(yè)和金融機構(gòu)發(fā)行的債券按其按期還本付息的可靠程度進行評估，并標示其信用程度的等級。

　　(2)作用：①方便投資者進行債券投資決策。②可以減少信譽高的發(fā)行人的籌資成本。

　　7. 簡述股票價值評估的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。 P165 (2014年7月真題)

　　(1)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的核心思想是：既然投資股票的目的是為了在未來取得投資收益，那么，未來可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了股票內(nèi)在價值的高低。

　　(2)用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評估一只股票的內(nèi)在價值的基本公式為：

 
 

　　(3)由公式可見，用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評估股票內(nèi)在價值首先需要估計投資一只股票未來每年能夠獲得的股息與紅利，其次需要選擇與股票風(fēng)險相匹配的貼現(xiàn)率。

　　8. 股票現(xiàn)貨交易的特點是什么? P166

　　(1)成交和交割基本上同時進行。

　　(2)是實物交易，即賣方必須實實在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，沒有對沖。

　　(3)在交割時，購買者必須支付現(xiàn)款。

　　(4)交易技術(shù)簡單，易于操作，便于管理。

　　9. 簡述股票交易技術(shù)分析的市場假設(shè)。 P170 (2019年4月真題)

　　(1)一切歷史會重演。

　　(2)證券價格沿趨勢移動。

　　(3)市場行為涵蓋一切信息。

　　10. 簡述證券投資基金的特點。 P177

　　(1)組合投資、分散風(fēng)險。

　　(2)集中管理、專業(yè)理財。

　　(3)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。

　　計算題

　　1. 債券收益率的4個衡量指標(每年分期付息、到期還本、年化收益率) P158

　?、倜x收益率=票面年利息÷票面金額×100%

　　②現(xiàn)時收益率=票面年利息÷當期市場價格x100%

　?、鄢钟衅谑找媛?[(賣出價— 買入價)÷持有年數(shù)+票面年利息]÷買入價格×100%

   ④                                                       　　，r就是到期收益率。

　　例題1假設(shè)某債券的面額為100元，10年償還期，年息7元，請計算：

　　(1)該債券的名義收益率。

　　(2)如果某日該債券的市場價格為95元，則該債券的現(xiàn)時收益率是多少?

　　(3)如果某投資者在該債券發(fā)行后一年時以105元的價格買入該債券，持有兩年后以98元的價格賣出，則該投資者的持有期收益率是多少? (2013年4月真題)

　　答(1)名義收益率= 7/100 x 100%=7%

　　(2)現(xiàn)時收益率=7/95 x 100%=7.37%

　　(3)持有期收益率=[(98-105)/2+7]/105 x 100%=3.33%

　　例題2若投資者以98元的價格買入面值為100元、還有1年償還期、年息6元的債券并持有到期，則該投資者的到期收益率是多少。(保留到兩位小數(shù)) (2016年10月真題)

　　答根據(jù)到期收益率的公式， 可列方程：98=6/(1+r) +100/(1+r)， 求得r=8.16%

　　該投資者的到期收益率是8.16%。

　　2. 市盈率=每股市價/每股盈利 P165

　　例題1某上市公司股票的初始發(fā)行價為8元，若該股票某日的收盤價為12元，每股盈利為0.5元，則該股票的市盈率是多少? (2011年4月真題)

　　答 市盈率=12/0.5=24

　　3. 基金單位凈值=(總資產(chǎn)-總負債)/基金總份數(shù)=基金資產(chǎn)凈值/基金總份數(shù) P180

　　基金累計單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計單位分紅金額

　　例題1某基金于2000年3月1日發(fā)行，基金單位凈值為1元，發(fā)行總份數(shù)為100億份。到2012年6月8日，該基金的總資產(chǎn)市值為160億元，無負債。期間該基金共有6次分紅，每份基金累計分紅1.00元。試計算該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計單位凈值。 (2014年4月真題)

　　答 基金單位凈值=基金資產(chǎn)凈值÷基金總份數(shù)=(160-0)/100 =1.60元

　　基金累計單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計單位派息金額=1.60+1.00=2.60元

　　該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計單位凈值分別是1.60元和2.60元。

　　4. 認購份額=認購金額x(1-認購費率)/基金單位面值 P181-182

　　申購份額=申購金額x(1-申購費率)/申購日基金單位凈值

　　贖回金額=贖回份數(shù)x贖回日基金單位凈值x(1-贖回費率)

　　例題1 2.2009年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元，規(guī)定了兩檔認購費率：一次認購金額在1萬元(含1萬元)～500萬元之間，認購費率為1.5%;一次認購金額在500萬元(含500萬元)以上，認購費率為1%。(1)某投資者用20萬元認購A基金，請計算其認購的基金份額。 (2)2010年9月10日，該投資者贖回其所持有的全部A基金，當日A基金的單位凈值為1.5元，如果贖回費率為0.5%，請計算該投資者的贖回金額。 (2011年4月真題)

　　答(1)認購份額=認購金額×(1-認購費率)÷基金單位面值=200000x(1-1.5%)/1 =197000份

　　(2)贖回金額=贖回份數(shù)×贖回日基金單位凈值x(1-贖回費率)=197000x1.5x(1-0.5%) =294022.50元

　　該投資者認購的基金份額為197000份，贖回金額為294022.50元。

　　例題2某投資者在2002年3月5日用1萬元申購了某基金公司的基金，申購費率是2%，申購當天該基金的總資產(chǎn)是180億元，總負債是80億元，基金總份數(shù)是100億份，問該投資者可申購的份額是多少?

　　答申購份額=10000x(1-2%)/[(180-80)/100]=9800份

　　該投資者可申購9800份該基金。

　　第八章 金融衍生工具市場

　　主觀題匯總

　　1、簡述金融衍生工具的特點。 P185-186 (2018年10月真題)

　　(1)價值受制于基礎(chǔ)性金融工具。

　　(2)具有高杠桿性和高風(fēng)險性。

　　(3)構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計靈活。

　　(4)合約存續(xù)期短。

　　2. 簡述金融衍生工具市場的主要功能。P186-187 (2012年7月真題)

　　(1)價格發(fā)現(xiàn)功能。 (2)套期保值功能。 (3)投機獲利手段。

　　3. 簡述金融期貨合約的主要特點。P192 (2013年7月真題)

　　(1)合約在交易所內(nèi)進行的交易。

　　(2)流動性強。

　　(3)交易采取盯市原則，每天進行結(jié)算。

　　4. 金融期貨合約與金融遠期合約的區(qū)別。P193

	金融遠期合約	金融期貨合約
標準化程度	非標準化合約	標準化合約
流動性強弱	較弱	很強
交易場所	無固定交易場所	交易所內(nèi)交易，一般不允許場外交易
違約風(fēng)險	高	低
價格確定方式	由雙方直接談判確定	公開競價確定
交割方式	大部分實物交割	大部分平倉
結(jié)算方式	到期結(jié)算	每日結(jié)算
履約保證	買賣雙方信用保障	交易所提供履約擔(dān)保

 

　　5. 簡述歐式期權(quán)與美式期權(quán)的區(qū)別。 P199 (2014年10月真題)

　　(1)歐式期權(quán)是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日行權(quán)的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)合約。

　　(2)對期權(quán)的買方來說，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為有利，他可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場價格的變化和自己的實際需要比較靈活、主動地選擇執(zhí)行時間;而對期權(quán)的賣方來說，美式期權(quán)比歐式期權(quán)使他承擔(dān)更大的風(fēng)險，他必須隨時為履約做好準備。因此，美式期權(quán)的期權(quán)費通常比歐式期權(quán)的期權(quán)費要高一些。

　　6. 簡述金融期貨合約與金融期權(quán)合約的區(qū)別。 P 199-200 (2011年4月真題、2017年4月真題、2018年4月真題)

	金融期權(quán)合約	金融期貨合約
標準化程度 與交易場所	既有標準化合約（交易所進行交易），也有非標準化合約（場外進行交易）。	都是標準化合約，都在交易所進行交易。
交易雙方的 權(quán)利與義務(wù)	不對等：買方只擁有權(quán)利，不承擔(dān)義務(wù)；賣方只承擔(dān)義務(wù)，不擁有權(quán)利。	平等
盈虧風(fēng)險承擔(dān)	合約買方損失有限，盈利可能無限； 合約賣方損失可能無限，盈利有限。	交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險都是無限的。
保證金要求	合約買方不用繳納保證金，合約賣方需繳納保證金。	交易的買賣雙方都須繳納保證金。
結(jié)算方式	到期結(jié)算	每日結(jié)算

 

　　計算題

　　例題1某中國公司預(yù)計8月10日將有一筆100萬美元的收入。為防止美元匯率下跌而蒙受損失，5月該公司買入1份8月10日到期、合約金額為100萬美元的美元看跌期權(quán)(歐式期權(quán))，協(xié)定匯率為1美元=6.5元人民幣，期權(quán)費為3萬元人民幣。若該期權(quán)合約到期日美元的即期匯率為1美元=6.45元人民幣，那么，該公司是否會執(zhí)行期權(quán)合約?并請計算此種情況下該公司的人民幣收入。 (2011年7月真題)

　　答 8月10日到期，協(xié)定匯率比實際即期匯率能換得更多的人民幣，所以該中國公司會執(zhí)行期權(quán)合約。此時，該中國公司的人民幣收入=100x6.5-3=647萬元。

　　例題2假設(shè)某投資者9個月后需要100萬元人民幣。該投資者預(yù)期未來人民幣將會升值。為了規(guī)避匯率風(fēng)險，該投資者以1000美元的價格買入一份金額為100萬元人民幣、9個月后到期的人民幣看漲期權(quán)，執(zhí)行匯率為1美元兌6.6元人民幣。問：

　　(1)如果該期權(quán)合約到期時，美元與人民幣的即期匯率變?yōu)?美元兌6.65元人民幣，請計算該投資者這筆期權(quán)合約交易的盈虧。

　　(2)如果該期權(quán)合約到期時，美元與人民幣的即期匯率變?yōu)?美元兌6.5元人民幣，請計算該投資者這筆期權(quán)合約交易的盈虧。 (計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位) P194 (2013年4月真題)

　　答(1)由于執(zhí)行匯率比合約到期時的市場即期匯率低，所以該投資者不執(zhí)行期權(quán)合約，其損失1000美元的期權(quán)費。

　　(2)由于執(zhí)行匯率比合約到期時的市場即期匯率高，所以，該投資者執(zhí)行期權(quán)合約。以1美元兌6.6人民幣的匯率水平兌換100萬人民幣，其需要的美元為：100/6.6=15.15萬美元，如果不做這筆期權(quán)交易，該投資者需要的美元為100/6.5=15.38萬美元。則該投資者的盈利=15.38-15.15-0.1=0.13萬美元

　　第九章 金融機構(gòu)體系

　　主觀題匯總

　　1. 簡述金融機構(gòu)的功能。 P206-207 (2016年4月真題、2019年10月真題)

　　(1)提供支付結(jié)算服務(wù)。 (2)促進資金融通。 (3)降低交易成本。

　　(4)提供金融服務(wù)便利。 (5)改善信息不對稱。 (6)轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險。

　　2. 簡述中國現(xiàn)行金融機構(gòu)體系的構(gòu)成。 P210-220 (2016年10月真題)

　　(1)金融監(jiān)督管理機構(gòu)(一行兩會)：中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會。

　　(2)銀行類金融機構(gòu)：包括商業(yè)銀行體系、政策性銀行體系、信用合作社。

　　(3)非銀行金融機構(gòu)：包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務(wù)公司、金融租賃公司、證券機構(gòu)、保險公司等。

　　3. 簡述中央銀行的職能。 P211 (2019年4月真題)

　　(1)央行是“發(fā)行的銀行”。 (2)央行是“銀行的銀行”。 (3)央行是“國家的銀行”。

　　第十章 商業(yè)銀行

　　主觀題匯總

　　1. 簡述商業(yè)銀行的職能。 P228-229

　　(1)信用中介職能。 (2)支付中介職能。 (3)信用創(chuàng)造職能。 (4)金融服務(wù)職能。

　　2. 簡述商業(yè)銀行短期借款的種類。 P234 (2015年4月真題)

　　(1)同業(yè)拆入，即商業(yè)銀行從同業(yè)拆借市場融入所需短期資金。

　　(2)回購協(xié)議，即商業(yè)銀行通過簽訂回購協(xié)議的方式獲得短期資金

　　(3)向央行借款，即通過再貸款和再貼現(xiàn)從央行融入資金。

　　3. 簡述商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的種類。 P235

　　(1)貸款業(yè)務(wù)。 (2)證券投資業(yè)務(wù)。 (3)現(xiàn)金資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　4. 簡述貸款的五級分類。 P236 (2011年7月真題)

　　按質(zhì)量的高低分為：正常貸款、關(guān)注貸款、次級貸款、可疑貸款、損失貸款等五類。后三類是不良貸款。

　　(1)正常貸款是指借款人能夠履行合同，不存在任何影響貸款本息及時全額償還的消極因素，銀行對借款人按時足額償還貸款本息有充分把握，貸款發(fā)生損失的概率為零。

　　(2)關(guān)注貸款是指盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素，如這些因素繼續(xù)下去，則有可能影響貸款的償還，因此需要對其進行關(guān)注或監(jiān)控。

　　(3)次級貸款是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入已無法足額償還貸款本息，需要通過處置資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔(dān)保來還款付息。

　　(4)可疑貸款是指借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失，只是因為存在借款人重組、兼并、合并、抵押物處理和未決訴訟等待定因素，損失金額的額多少還不能確定。

　　(5)損失貸款是指借款人已無還本付息的可能，無論采取什么措施和履行什么程序，貸款都注定要損失了，或者雖然能收回極少部分，但其價值也是微乎其微。

　　5. 簡述商業(yè)銀行證券投資業(yè)務(wù)的特點和投資對象。 P237-238 (2012年7月真題)

　　(1)特點：①主動性強。 ②流動性強。 ③收益的波動性大。④易于分散管理。

　　(2)投資對象：①債務(wù)性資產(chǎn)。 ②權(quán)益性資產(chǎn)。

　　6. 簡述商業(yè)銀行現(xiàn)金資產(chǎn)的構(gòu)成。 P238 (2018年10月真題)

　　(1)庫存現(xiàn)金。 (2)在央行存款。

　　(3)存放同業(yè)及其他金融機構(gòu)款項。 (4)同業(yè)拆出。

　　7. 簡述商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)包括哪些內(nèi)容。 P238-243

　　(1)支付結(jié)算業(yè)務(wù)。 (2)銀行卡業(yè)務(wù)。 (3)代理業(yè)務(wù)。 (4)信托業(yè)務(wù)。

　　(5)租賃業(yè)務(wù)。 (6)投資銀行業(yè)務(wù)。 (7)擔(dān)保與承諾業(yè)務(wù)。 (8)金融衍生產(chǎn)品交易類業(yè)務(wù)。

　　8. 簡述商業(yè)銀行的經(jīng)營原則。 P243-244

　　(1)安全性原則。 (2)流動性原則。 (3)盈利性原則。

　　(4)安全性是第一經(jīng)營原則，流動性是安全性的必要手段，又是盈利性和安全性之間的平衡杠桿，安全性是盈利性的基礎(chǔ)，盈利性保證了安全性和流動性。

　　9. 簡述商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論的發(fā)展脈絡(luò)。 P245 (2016年10月真題)

　　該理論把重點放在了資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)方，即通過對資產(chǎn)項目的調(diào)整和組合來實現(xiàn)其經(jīng)營目標，經(jīng)歷了商業(yè)性貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論、預(yù)期收入理論的演變過程。

　　(1)商業(yè)性貸款理論認為商業(yè)銀行的資金運用只能是發(fā)放短期的、且以真實的商業(yè)票據(jù)做抵押的、周轉(zhuǎn)性的工商企業(yè)貸款。

　　(2)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論認為除了發(fā)放短期貸款以外， 商業(yè)銀行還可通過持有哪些信譽高、期限短、易于轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)來保持流動性。

　　(3)預(yù)期收入理論認為商業(yè)銀行的流動性狀態(tài)取決于貸款的償還，這與借款人未來的預(yù)期收入和銀行對貸款的合理安排密切相關(guān)。

　　10. 簡述商業(yè)銀行監(jiān)管資本的含義與構(gòu)成。 P246 (2011年4月真題、2014年7月真題)

　　(1)監(jiān)管資本是指監(jiān)管當局要求商業(yè)銀行必須保有的最低資本量，是商業(yè)銀行的法律責(zé)任，故又稱為法律資本。

　　(2)監(jiān)管資本由兩部分構(gòu)成：①一級資本，也稱核心資本，包括股本和公開儲備。②二級資本，也稱附屬資本，包括未公開儲備、重估儲備、普通準備金、帶有債務(wù)性的資本工具和長期次級債務(wù)。

　　11. 簡述商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險。 P249-250 (2016年4月真題、2019年論述題的一部分)

　　(1)信用風(fēng)險。 (2)市場風(fēng)險。 (3)操作風(fēng)險。 (4)流動性風(fēng)險。

　　(5)國別風(fēng)險。 (6)合規(guī)風(fēng)險。 (7)聲譽風(fēng)險。

　　12. 簡述商業(yè)銀行風(fēng)險管理的基本框架。 P250-251 (2013年4月真題、2019年論述題的一部分)

　　(1)風(fēng)險管理環(huán)境。 (2)商業(yè)銀行風(fēng)險管理組織。 (3)商業(yè)銀行風(fēng)險管理流程。

　　計算題

　　1. 修改后的資本充足率公式： P248

　　資本充足率=總資本÷(信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn) + 市場風(fēng)險損失 x 12.5 + 操作風(fēng)險損失 x 12.5)

　　例題1某商業(yè)銀行的資本總額為100億元，信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)為1000億元，市場風(fēng)險損失為5億元，操作風(fēng)險損失為5億元。試計算該銀行的資本充足率。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位) (2017年4月真題)

　　答資本充足率=總資本/(信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)+市場風(fēng)險損失x12.5+操作風(fēng)險損失x12.5)

　　=100/(1000+5x12.5+5x12.5) =8.89%

　　論述題

　　1. 試述商業(yè)銀行資本充足性的衡量標準及商業(yè)銀行提高資本充足率的途徑。P247-248 (2014年10月真題、2018年4月真題)

　　(1)資本充足的確切含義是資本數(shù)量適度，即商業(yè)銀行持有的資本數(shù)量既能滿足其正常經(jīng)營的需要，又能滿足股東的合理投資回報要求。資本充足性的衡量包括兩層含義：資本持有量的計算和對其充足與否的判斷。

　　(2)保持數(shù)量充足的資本不僅是監(jiān)管當局對商業(yè)銀行的基本要求，也是商業(yè)銀行抵御風(fēng)險的基本手段，因此，達到規(guī)定的資本充足性是商業(yè)銀行經(jīng)營首先要解決的問題。《巴塞爾協(xié)議》對商業(yè)銀行的資本充足性規(guī)定了統(tǒng)一的標準，即資本充足率不低于8%，這逐漸成為國際銀行界資本管理的“一條鐵律”。

　　(3)提高資本充足率有兩個途徑：一是增加資本;二是降低風(fēng)險資產(chǎn)總量。

　　2. 結(jié)合商業(yè)銀行經(jīng)營中面臨的主要風(fēng)險，分析商業(yè)銀行提高風(fēng)險管理水平的途徑。P249-251 (2019年10月真題)

　　(1)面臨的主要風(fēng)險有：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險、國別風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、聲譽風(fēng)險。

　　(2)提供風(fēng)險管理水平的途徑是：風(fēng)險管理環(huán)境;商業(yè)銀行風(fēng)險管理組織;商業(yè)銀行風(fēng)險管理流程。

　　第十一章 投資銀行和保險公司

　　主觀題匯總

　　1. 簡述投資銀行的基本職能。 P255-256 (2016年4月真題)

　　(1)媒介資金供需，提供直接融資服務(wù)。 (2)構(gòu)建發(fā)達的證券市場。

　　(3)優(yōu)化資源配置。 (4)促進產(chǎn)業(yè)集中。

　　2. 簡述投資銀行的業(yè)務(wù)。P256-259 (2017年10月真題)

　　(1)證券承銷業(yè)務(wù)。 (2)證券交易與經(jīng)紀業(yè)務(wù)。 (3)并購業(yè)務(wù)。

　　(4)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 (5)財務(wù)顧問與咨詢業(yè)務(wù)。 (6)風(fēng)險投資業(yè)務(wù)。

　　3. 簡述保險的基本職能。 P262

　　(1)分散風(fēng)險職能。 (2)補償損失職能。

　　4. 簡述保險的基本原則。 P262-264 (2013年4月真題、2014年4月真題、2014年7月真題)

　　(1)保險利益原則。 (2)最大誠信原則。 (3)損失補償原則。 (4)近因原則。

　　5. 簡述保險最大誠信原則及其內(nèi)容。 P263 (2018年10月真題)

　　(1)該原則要求被保險人必須主動向保險人陳述有關(guān)保險標的風(fēng)險情況的“重要事實”，不得以欺騙手段誘致保險人與之簽訂保險合同，否則所簽合同無效。

　　(2)該原則的內(nèi)容主要有告知與保證：告知是指保險合同訂立之前、訂立時以及在合同有效期內(nèi)，投保方對已知的或應(yīng)知的與保險標的有關(guān)的實質(zhì)性重要事實應(yīng)據(jù)實向保險方做口頭或書面申報;保險方也應(yīng)將與投保方利害相關(guān)的實質(zhì)性重要事實據(jù)實通告投保方。保證是指被保險人在保險合同有效期限內(nèi)針對某種特定事項，作出做某事或者不做某事的承諾。

　　6. 簡述損失補償原則的幾個限制。 P264

　　(1)以實際損失為限，這是最基本的限制條件。 (2)以保險金額為限。 (3)以保險利益為限。

　　7. 簡述商業(yè)性保險公司的主要業(yè)務(wù)。 P264

　　(1)人壽保險公司主要經(jīng)營人身保險，人身保險包括：人壽保險、意外傷害保險、健康保險。

　　(2)財產(chǎn)保險公司主要經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)，包括：財產(chǎn)損失險、責(zé)任保險、保證保險等.

　　(3)再保險公司，經(jīng)營范圍主要包括財產(chǎn)和人壽的再保險業(yè)務(wù)。

　　8. 簡述人身保險的主要種類。 P265 (2015年10月真題)

　　人身保險是以人的身體或生命為保險標的的一種保險。根據(jù)保障范圍的不同，分為以下三種：

　　(1)人壽保險。 (2)意外傷害保險。 (3)健康保險。

　　9. 簡述政策性保險公司的主要業(yè)務(wù)。P267-268

　　(1)出口信用保險公司主要經(jīng)營出口信用保險業(yè)務(wù)，包括短期出口信用保險、中長期出口信用保險、其他與對外經(jīng)濟開放相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)，如海外投資保險。

　　(2)存款保險公司主要經(jīng)營存款保險業(yè)務(wù)。

　　第十二章 貨幣供給與貨幣需求

　　主觀題匯總

　　1. 簡述凱恩斯的貨幣需求理論。 P277-278

　　(1)凱恩斯對貨幣需求理論的突出貢獻在于他對貨幣需求動機的剖析并在此基礎(chǔ)上把利率引入了貨幣需求函數(shù)。他認為，人們之所以需要持有貨幣，是因為存在著流動性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動性是出于交易動機、預(yù)防動機和投機動機。

　　(2)基于交易動機和預(yù)防動機而產(chǎn)生的貨幣需求與收入水平存在著穩(wěn)定的關(guān)系，是收入的遞增函數(shù);投機性貨幣需求最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。

　　(3)由于投機性貨幣需求與人們對未來利率的預(yù)期緊密相關(guān)，受心理預(yù)期等主觀因素的影響較大，而心理的無理性則使得投機性貨幣需求經(jīng)常變化莫測，甚至?xí)呦驑O端，流動性陷阱就是這種極端現(xiàn)象的表現(xiàn)。

　　2. 簡述中央銀行收放基礎(chǔ)貨幣的渠道。 (2020年8月真題)

　　(1)中央銀行可以通過資產(chǎn)、負債業(yè)務(wù)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。

　　(2)國外資產(chǎn)與基礎(chǔ)貨幣。當央行買入外匯和黃金時，就向經(jīng)濟體系投放了基礎(chǔ)貨幣;反之，當央行賣出外匯和黃金時，就從經(jīng)濟體系收回了相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣。

　　(3)對政府債權(quán)業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)貨幣。當央行買進政府債券增加對政府的債權(quán)時，就是在投放基礎(chǔ)貨幣，反之賣出債券減少對政府的債權(quán)時，就是在收回基礎(chǔ)貨幣。

　　(4)對金融機構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣。當央行為商業(yè)銀行辦理再貼現(xiàn)或發(fā)放再貸款時，就是在投放基礎(chǔ)貨幣，反之就是收回基礎(chǔ)貨幣。

　　(5)負債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣。發(fā)行中央銀行票據(jù)是央行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一種手段，發(fā)行該票據(jù)是收回基礎(chǔ)貨幣，該票據(jù)到期又是投放基礎(chǔ)貨幣。

　　3. 簡述基礎(chǔ)貨幣的含義及構(gòu)成。 P285 (2017年10月真題)

　　基礎(chǔ)貨幣是指這種貨幣是整個銀行體系內(nèi)存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對貨幣供給總量具有決定性的作用。基礎(chǔ)貨幣由流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行等金融機構(gòu)持有的存款準備金構(gòu)成，存款準備金又有兩種存在形式：庫存現(xiàn)金和在中央銀行的準備金存款。

　　4. 簡述商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣需要的前提條件。 P288

　　(1)實行部分準備金制度。 (2)非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用。 (3)市場中始終存在貸款需求。

　　5. 簡述影響商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造能力的主要因素。 P289 (2018年4月真題)

　　(1)法定存款準備金率。 (2)超額存款準備金率。 (3)現(xiàn)金漏損率。

　　6. 貨幣供給層次劃分的依據(jù)與意義是什么?我國目前的貨幣供給層次劃分是怎樣的?P292-294

　　(1)依據(jù)與意義：貨幣供給的層次劃分是指中央銀行依據(jù)一定的標準對流通中的各種貨幣形式進行不同口徑的層級劃分。目前，各國中央銀行在對貨幣進行層次劃分時，都以貨幣資產(chǎn)的流動性高低作為依據(jù)。流動性實質(zhì)上反映了貨幣發(fā)揮交易媒介職能的能力大小。流動性程度不同的貨幣資產(chǎn)在流通中周轉(zhuǎn)的便利程度不同，形成的購買力強弱不同，從而對商品流通和其他各種經(jīng)濟活動的影響程度也就不同。因此，按流動性的強弱對不用形式、不同特性的貨幣劃分不同的層次，是科學(xué)統(tǒng)計貨幣數(shù)量、客觀分析貨幣流通狀況、正確制定實施貨幣政策和及時有效地進行宏觀調(diào)控的必要措施。

　　(2)我國貨幣供給層次的劃分：①M0=流通中的現(xiàn)金;②M1=M0+單位活期存款+機關(guān)團體存款+農(nóng)村存款;③M2=M1+儲蓄存款+企業(yè)定期存款+證券公司客戶保證金+非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存款+住房供積金中心存款+其他存款。

　　計算題

　　1. 存款派生乘數(shù)K=△D/△R=1/(rd+e+c), △D：包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過派生的存款增加總額; P289-290

　　△R：原始存款的增加額; rd： 法定存款準備金率; e： 超額存款準備金率;c： 現(xiàn)金漏損率

　　例1設(shè)某商業(yè)銀行吸收到3000萬元的原始存款，經(jīng)過一段時間的派生后，銀行體系最終形成存款總額12000萬元。若法定存款準備金率與超額存款準備金率之和為20%，請計算現(xiàn)金漏損率。 (2012年7月真題)

　　答K=12000/3000=4，K=1/(rd+e+c)=1/(20%+c)，求得c=5%

　　現(xiàn)金漏損率為5%。

　　例題2如果法定存款準備金率是10%，超額存款準備金率是5%，現(xiàn)金漏損率是5%。試計算存款派生乘數(shù)。 (2016年4月真題)

　　答K=1/(rd+e+c)=1/(10%+5%+5%)，求得K=5

　　存款派生乘數(shù)是5。

　　例題3假設(shè)法定存款準備金率為20%，超額存款準備金率為10%，現(xiàn)金漏損率為10%，流通中的現(xiàn)金為500億元，請計算存款派生乘數(shù)和存款總額。 (2016年10月真題)

　　答K=1/(20%+10%+10%)=2.5， 存款總額=500/10%=5000億元， 存款派生乘數(shù)是2.5， 存款總額是5000億元。

　　2. 貨幣乘數(shù)m=MS/B=(C+D)/(C+R) P290-291

　　Ms： 貨幣供給量=C+D=M2 ; B： 基礎(chǔ)貨幣=C+R=M0+法定存款準備金+超額存款準備金

　　例題1據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，2009年12月31日，我國的M0為4萬億元，M2為67萬億元，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在中國人民銀行的準備金存款為10萬億元，請計算此時點我國的貨幣乘數(shù)。(保留小數(shù)點后兩位) (2012年4月真題)

　　答 m=67/(4+10)=4.79，此時點我國的貨幣乘數(shù)是4.79。

　　3. 貨幣乘數(shù)m=MS/B= (C/D+1)/(C/D+R/D) P291

　　C/D： 通貨-存款比率， R/D： 準備-存款比率=法定存款準備金率+超額存款準備金率

　　例題1假設(shè)法定存款準備金率為7%,超額存款準備金率為7%,通貨-存款比為6%，試算貨幣乘數(shù)。(2014年7月真題)

　　答 m=(6%+1)/(6%+7%+7%)=5.3，貨幣乘數(shù)是5.3。

　　論述題

　　1. 論述目前影響我國貨幣需求的因素主要有哪些? P281-282

　　(1)收入

　　宏觀角度：國民總收入增加，交易性貨幣需求增加;微觀角度：個體收入增加，收入支出也增加，對貨幣需求增加。

　　經(jīng)濟的增長帶動貨幣需求總量的增長。

　　(2)物價水平

　　物價水平的變化對交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響：

　?、傥飪r水平和交易性貨幣需求之間是同方向變動;②物價水平和資產(chǎn)性貨幣需求之間是反方向變動。

　　但就我國目前狀況來說，物價水平的上升更容易引起貨幣需求總量的增加。原因在于交易性貨幣需求對物價上升更富有彈性，而資產(chǎn)性貨幣需求對物價上升不敏感。

　　(3)其他金融資產(chǎn)收益率(利率)

　　非貨幣性金融資產(chǎn)收益率越高，資產(chǎn)性貨幣需求相應(yīng)會減少，進而使貨幣需求總量呈下降趨勢。隨著金融市場的穩(wěn)健發(fā)展，人們的資產(chǎn)性貨幣需求將會逐漸減緩。

　　(4)其他因素

　　①信用發(fā)展狀況：一般來說，信用發(fā)展狀況越好，貨幣需求就越小，反之就越大。

　　②金融機構(gòu)技術(shù)手段的先進程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣：先進的金融技術(shù)手段和高質(zhì)量的金融服務(wù)往往能提高貨幣流通速度，減少現(xiàn)實的貨幣需求;反之，則增加貨幣需求。

　?、凵鐣Ｕ象w制的健全與完善：社會保障體制越健全，預(yù)防性貨幣需求就會減少，進而貨幣需求越小，反之就越大。

　　2. 試述近5年來中國人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道及其存在的問題。 P285、307 (2011年4月真題)

　　(1)基礎(chǔ)貨幣是整個銀行體系存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額的大小對貨幣供給量具有決定性的作用。基礎(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為央行的負債，央行可以通過資產(chǎn)、負債業(yè)務(wù)調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。

　　(2)外匯儲備是中國人民銀行近些年來投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。1994年外匯管理體制改革后，我國實行的是有管理的浮動匯率制。伴隨著我國出口的快速增長，中國人民銀行進入銀行間外匯市場進行干預(yù)，買入外匯，增加外匯儲備，與此同時，購買外匯付出的人民幣直接進入商業(yè)銀行的準備金存款賬戶，基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)增加。

　　(3)根據(jù)貨幣供給的基本模型，在貨幣乘數(shù)不變的情況下，基礎(chǔ)貨幣增加，貨幣供給量將以貨幣乘數(shù)相應(yīng)增加。外匯儲備的快速增長及由此而導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣的過多投放，將會引起我國貨幣供給量超過經(jīng)濟社會發(fā)展對貨幣產(chǎn)生的需求，造成貨幣供求失衡。為了對沖因外匯占款而引起的基礎(chǔ)貨幣增多，央行通過發(fā)行中央銀行票據(jù)等方式回籠基礎(chǔ)貨幣，但又使得中央銀行承擔(dān)了巨額的票據(jù)發(fā)行成本。

　　第十三章 貨幣的均衡與失衡

　　主觀題匯總

　　1. 簡述國際收支平衡表的主要內(nèi)容。 P301-303

　　(1)經(jīng)常賬戶，包括貨物和服務(wù)、初次收入、二次收入。

　　(2)資本賬戶，包括投資捐贈和債務(wù)注銷、非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)的取得或處置。

　　(3)金融賬戶，包括直接投資、證券投資、金融衍生工具和其他投資。

　　(4)儲備資產(chǎn)，包括外匯、貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲備頭寸。

　　(5)凈誤差與遺漏。

　　2. 國際收支差額對貨幣需求的影響。P307

　　(1)貿(mào)易賬戶差額對貨幣需求的影響。

　?、俪隹冢浩髽I(yè)的外匯收入在賣給指定銀行時產(chǎn)生了對本幣的需求。

　?、谶M口：增加了本國商品總額，增加了對本幣的需求。

　　從對外貿(mào)易總體來看，最終影響一國貨幣需求變動總額的是進出口凈差額。

　　出口大于進口，是貿(mào)易順差，外匯儲備增加，貨幣需求擴大;出口小于進口，是貿(mào)易逆差，外匯儲備減少，：貨幣需求減少。

　　(2)資本與金融賬戶差額對貨幣需求的影響。

　　①外商投資：資本流入，增加對本幣的需求;資本流出，減少對本幣的需求。

　?、诒緡髽I(yè)對外投資，增加對外幣的需求。

　　3. 國際收支差額對市場供求的影響。P307-308

　　(1)開放經(jīng)濟條件下，國際收支差額對該國的市場總供求也有著重要的影響，其中最重要的是貿(mào)易賬戶差額的影響。

　　(2)商品出口代表國外對國內(nèi)商品的需求，因而是開放經(jīng)濟條件下一國市場總需求的有機構(gòu)成部分;商品進口代表增加國內(nèi)商品的供給，因而是開放經(jīng)濟條件下一國市場總供給的有機構(gòu)成部分。這樣，如果商品出口減去進口的差額是正，即貿(mào)易賬戶順差，則會增加一國市場總需求，在存在閑置資源的情況下，會拉動本國的產(chǎn)出，增加就業(yè)水平。相反，如果商品出口減去進口的差額是負，即貿(mào)易賬戶逆差，則會減少一國市場總需求，會對本國的產(chǎn)出、就業(yè)水平產(chǎn)生不利的影響。因此，凈出口能拉動一國經(jīng)濟的增長。

　　4. 簡述通貨膨脹的含義及度量指標。 P310-311

　　(1)含義：通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下由于貨幣供給過多而引發(fā)貨幣貶值，物價全面、持續(xù)上漲的貨幣現(xiàn)象。

　　(2)度量指標：消費者物價指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)、GDP平減指數(shù)。

　　5. 簡述需求拉上說通脹的含義及成因。 P312

　　(1)該理論認為，之所以發(fā)生通貨膨脹，是因為各國政府采用了擴張性的財政政策和貨幣政策，刺激了社會總需求。當社會總需求大于社會總供給時，就形成了膨脹性缺口，牽動物價上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。

　　(2)當社會總供給呈水平狀，表示總產(chǎn)量較低時，社會閑置資源充足，這時增加總需求不會引起價格水平的上漲，只會引起產(chǎn)出的增加。當總產(chǎn)量達到一定量時，繼續(xù)刺激社會總需求，就會引起物價水平一定幅度的上漲。當總產(chǎn)量達到最大時，再增加社會總需求，將不會再帶來產(chǎn)出效應(yīng)，只會帶來物價水平的全面上漲。

　　6. 簡述成本推動說的主要內(nèi)容。 P312-313 (2011年7月真題)

　　(1)從供給方面解釋通貨膨脹的成因，在沒有超額需求的情況下，由于供給方面成本的提高也會引起一般價格水平持續(xù)和顯著的上漲。

　　(2)供給方面成本的提高首先體現(xiàn)為工資成本的提高。工資提高，生產(chǎn)成本提高，價格水平上升，提高了工人的生活成本，工人要求提高工資水平，進一步推高價格，形成了工資提高和價格上漲相互推動的螺旋式的上升運動，即所謂工資-價格螺旋，引發(fā)工資推動型通脹。

　　(3)成本推動說還從壟斷企業(yè)獲取壟斷利潤角度解釋通脹的成因。

　　為了追求更大的利潤，壟斷企業(yè)和寡頭企業(yè)可以操縱價格，把產(chǎn)品價格定得很高，致使價格上漲的速度超過成本增長的速度。

　　7. 簡述通貨膨脹對經(jīng)濟增長的促進論觀點。 P315 (2012年4月真題、2018年4月真題)

　　(1)通脹有利于資方的國民收入再分配，企業(yè)利潤的提高刺激了投資的積極性，有利于促進經(jīng)濟增長。

　　(2)人們的名義收入水平增加，個稅繳納提高，政府稅收增加，有條件增加政府投資，有利于經(jīng)濟增長。

　　(3)在非充分就業(yè)狀態(tài)下，社會上還存在閑置資源，適當通脹可刺激有效需求，使投資增加，進而促進經(jīng)濟增長和就業(yè)。

　　8. 簡述通貨膨脹對經(jīng)濟增長的促退論觀點。P315-316

　　(1)通脹會降低借款成本，誘發(fā)過度的資金需求，使金融機構(gòu)加強信貸配額管理，從而削弱金融體系的運營效率，導(dǎo)致正常融資活動的癱瘓。

　　(2)較長時間的通脹會增加生產(chǎn)性投資的風(fēng)險和經(jīng)營成本，從而迫使資金流向生產(chǎn)部門的比重下降，流向非生產(chǎn)部門的比重增加，不利于經(jīng)濟發(fā)展。

　　(3)通脹持續(xù)一段時間后，市場價格機制將遭到破壞，擾亂價格體系，使價格信號失真,資源配置失調(diào)，削弱經(jīng)濟的活力。

　　9. 簡述治理通貨膨脹的措施。 P316-317

　　(1)實施緊縮的貨幣政策。通過提高法定存款準備金率、提高利率、在公開市場上賣出證券回籠貨幣等政策操作來減少貨幣供給量。

　　(2)實施適當?shù)呢斦?。治理需求拉動型通脹，需要實施緊縮的財政政策，減少社會總需求。治理供不應(yīng)求的通脹(結(jié)構(gòu)型通脹)：除了要從需求入手，采取緊縮性的政策減少社會總需求外，還要通過減稅政策，刺激企業(yè)增加投資，增加產(chǎn)出，增加供給。

　　(3)實施適當?shù)氖杖胝?。治理的是成本推動型的通貨膨脹。主要是采取工資-物價管理政策，形式包括：以指導(dǎo)性為主的限制;以稅收為手段的限制;強制性限制。

　　(4)指數(shù)化政策。按通脹指數(shù)來調(diào)整有關(guān)經(jīng)濟變量的名義價格，使其在通脹條件下保持實際價值不變。

　　10. 簡述采用工資-物價管理政策治理通貨膨脹的主要形式。 P316 (2016年4月真題)

　　(1)以指導(dǎo)性為主的限制。

　　(2)以稅收為手段的限制。

　　(3)強制性限制，政府頒布法令對工資和物價實行管制，甚至實行暫時的凍結(jié)。

　　11. 簡述通貨緊縮被稱為經(jīng)濟衰退加速器的原因(通貨緊縮的負面影響)。 P318-319 (2011年4月真題)

　　通貨緊縮常常被稱為經(jīng)濟衰退的加速器。

　　(1)通貨緊縮中，物價持續(xù)下跌，致使實際利率上升，企業(yè)投資的實際成本提高，投資的預(yù)期收益下降，企業(yè)會減少投資，縮減生產(chǎn)規(guī)模，減少雇傭工人，整個社會表現(xiàn)為產(chǎn)出下降，經(jīng)濟蕭條，失業(yè)增加。

　　(2)從消費看，物價還會下跌的預(yù)期使人們減少即期消費，更多地進行儲蓄。此外，通貨緊縮帶來的經(jīng)濟衰退使人們的收入減少，金融資產(chǎn)價格下跌，對未來的預(yù)期悲觀，這會讓消費者緊縮開支，減少消費。

　　(3)投資需求不足加上消費不足，會使經(jīng)濟運行進一步陷入衰退，陷入惡性循環(huán)。

　　計算題

　　1. 計算國際收支平衡表的差額 P305

　　貿(mào)易賬戶差額=商品和服務(wù)出口額-商品和服務(wù)進口額

　　經(jīng)常賬戶差額=貿(mào)易賬戶差額+初次收入差額+二次收入差額

　　國際收支總差額=經(jīng)常賬戶差額+資本與金融賬戶差額+凈誤差與遺漏=儲備資產(chǎn)增減額

　　例題1請依據(jù)2009年上半年中國國際收支平衡表(見下表)，計算貿(mào)易賬戶差額、經(jīng)常賬戶差額和國際收支總差額。

　　(2017年10月真題)

　　2009年上半年中國國際收支平衡表

項目	差額（出口額-進口額） （單位：百萬美元）
一、經(jīng)常項目
A.貨物和服務(wù)
a. 貨物	118977
b. 服務(wù)	-16657
B. 初次收入	16936
C. 二次收入	15204
二、資本和金融項目	60995
三、儲備資產(chǎn)
四、凈誤差與遺漏	-9513

 

　　答 貿(mào)易賬戶差額=118977-16657=102320百萬美元

　　經(jīng)常賬戶差額=118977-16657+16936+15204=134460百萬美元

　　國際收支總差額=118977-16657+16936+15204+60995-9513=185942百萬美元

　　論述題

　　1. 結(jié)合國際收支差額對貨幣供給的影響機制理論，分析1994年外匯管理體制改革后我國國際收支狀況對貨幣供給的影響。 P306-307 (2015年10月真題、2017年4月真題)

　　(1)在開放經(jīng)濟條件下，一國的國際收支差額對該國的貨幣供求有著重要的影響。

　　①固定匯率制度下對貨幣供給的影響。在固定匯率制度下，當一國國際收支順差時，將會增加貨幣供給。相反，如果一國國際收支出現(xiàn)逆差，則會相應(yīng)縮減貨幣供給。

　?、诟訁R率制度下對貨幣供給的影響。在浮動匯率制度下，因匯率變動的自發(fā)調(diào)節(jié)，一國的國際收支不會長期呈現(xiàn)順差或逆差的狀況，也就不會由此而導(dǎo)致貨幣供給量的長期擴張或收縮，所以一般央行不承擔(dān)維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)。但是，央行通常都會干預(yù)外匯市場，當央行為了實現(xiàn)某種政策目標而在公開市場上買進或賣出外匯時，就會引起貨幣供給量的擴張或收縮。

　　(2)1994年的外匯管理體制改革后，我國開始實行有管理的浮動匯率制。多年持續(xù)的國際收支順差狀況對我國的貨幣供給產(chǎn)生了重大的影響：外匯占款逐漸成為中國人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，大量的基礎(chǔ)貨幣通過外匯占款渠道投放出去，增加了貨幣供給。為了對沖由外匯占款而引起的基礎(chǔ)貨幣增加，中國人民銀行通過發(fā)行中央銀行票據(jù)等方式回籠基礎(chǔ)貨幣，使得基礎(chǔ)貨幣的增長率遠遠低于外匯占款的增長率，但同時使央行承擔(dān)了巨額的票據(jù)發(fā)行成本。

　　第十四章 貨幣政策

　　二 、簡答題

　　1. 簡述法定存款準備金率的作用機理與優(yōu)點、局限性。 P327-328 (作用機理和優(yōu)點是2012年4月真題、作用機理是2019年10月真題)

　　(1)作用機理：央行通過調(diào)高或調(diào)低法定存款準備金率，影響商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達到調(diào)節(jié)市場貨幣供給量的目的。如調(diào)高法定存款準備金率，商業(yè)銀行上繳央行的法定存款金數(shù)量增加，可運用資金減少，市場供給量減少;反則反之。

　　(2)優(yōu)點：①央行是法定存款準備金率的制定者和施行者，掌握著主動權(quán)。

　?、诜ǘù婵顪蕚浣鹇释ㄟ^影響貨幣乘數(shù)作用于貨幣供給，作用迅速、有力，見效快。

　　(3)局限性：①缺乏彈性，有固定化傾向。②“一刀切”式的做法，可能使有的銀行陷入流動性困境，難以把握貨幣政策的操作力度與效果。③ 對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理干擾較大，增加銀行流動性風(fēng)險和管理的難度，降低銀行的盈利，削弱其競爭力。

　　2. 簡述再貼現(xiàn)政策的作用機理及其優(yōu)缺點。 P328-329 (作用機理是2019年10月真題)

　　(1)作用機理：①調(diào)整再貼現(xiàn)利率的作用機理。

　　央行提高再貼現(xiàn)利率，增加商業(yè)銀行從央行融資的成本，降低它們的借款意愿，減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放;反映央行的緊縮政策意向，產(chǎn)生一種告示效果，商業(yè)銀行會相應(yīng)提高對客戶的貼現(xiàn)利率和放款利率，減少企業(yè)的資金需求。以上兩方面的共同作用使市場上的貨幣供給量減少，利率提高，達到緊縮效果。主要是著眼于短期的供求均衡。

　?、谝?guī)定與調(diào)整再貼現(xiàn)資格的作用機理。

　　央行規(guī)定或調(diào)整何種票據(jù)及哪些金融機構(gòu)具有向央行申請再貼現(xiàn)的資格。通過這個做法，可以改變或引導(dǎo)資金流向，發(fā)揮抑制或扶持作用，主要著眼于長期的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　(2)優(yōu)點：最大的優(yōu)點是央行能利用它來履行“最后貸款人”的職責(zé)，并在一定程度上體現(xiàn)央行的政策意圖，既可以調(diào)整貨幣總量，也可以調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)。

　　(3)缺點：①央行處于被動地位;② 影響力有限。

　　3. 簡述公開市場業(yè)務(wù)的作用機理及其優(yōu)缺點。 P329 (作用機理是2019年10月真題)

　　(1)作用機理：央行公開市場業(yè)務(wù)買賣的證券主要是政府公債和國庫劵。央行認為應(yīng)放松銀根，增加貨幣供給時，其就在金融市場上買進有價證券，擴大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，直接增加金融機構(gòu)可用資金的數(shù)量，增強其貸放能力;相反，則賣出有價證券，回籠基礎(chǔ)貨幣，減少金融機構(gòu)可用資金的數(shù)量，降低其貸放能力。

　　(2)優(yōu)點：①主動性強;②靈活機動，準確性強;③調(diào)控效果和緩，震動性小。

　　(3)缺點：①各種干擾因素較多;②政策效果較為滯緩;③對公眾預(yù)期的影響和對商業(yè)銀行的強制影響較弱;④告示性效果較弱。

　　4. 貨幣政策的操作指標和中介指標的選擇標準是什么? P335 (2019年4月真題)

　　(1)可測性。 (2)可控性。 (3)相關(guān)性。 (4)抗干擾性。

　　5. 簡述利率作為貨幣政策中介指標的優(yōu)缺點。 P336 (2016年10月真題、2017年4月真題)

　　(1)優(yōu)點：可測性強、可控性強、相關(guān)性強。 (2)缺點：抗干擾性較差。

　　6. 簡述貨幣政策的利率傳導(dǎo)機制理論。 P339 (2015年10月真題)

　　(1)貨幣政策的利率傳導(dǎo)機制理論強調(diào)利率在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用，以凱恩斯為代表。

　　(2)央行通過貨幣政策工具的操作增減貨幣供給量(M)，進而影響利率(i)水平。

　　(3)利率的變化通過資本邊際效率的作用使投資規(guī)模(I)上升或下降。

　　(4)投資規(guī)模的增減進而通過乘數(shù)效應(yīng)影響社會總產(chǎn)出(Y)。

　　7. 簡述托賓q理論(金融資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機制理論)的主要內(nèi)容。 P339-340 (2014年4月真題)

　　(1)托賓將q定義為企業(yè)的市場價值除以企業(yè)資本的重置成本。

　　(2)q與投資支出之間是正相相關(guān)關(guān)系。如果q>1,企業(yè)投資支出會增加;相反，如果q<1，企業(yè)投資支出的水平較低。

　　(3)央行的貨幣政策通過影響股票價格對q產(chǎn)生影響，q的變化進一步引起投資、產(chǎn)出規(guī)模改變。

　　(4)擴張性的貨幣政策引起股票價格的上升，股票價格的上升使q值大于1，促使企業(yè)增加投資支出，最終實現(xiàn)產(chǎn)出的增加。

　　8. 簡述貨幣傳導(dǎo)機制理論的主要內(nèi)容。P340

　　(1)以弗里德曼為代表，突出貨幣供給量在貨幣政策傳導(dǎo)機制中的作用。

　　(2)央行增加貨幣供給量，直接增加公眾的手持貨幣量。在貨幣需求相對穩(wěn)定的情況下，公眾會增加貨幣支出，資產(chǎn)價格普遍上升，刺激生產(chǎn)者增加生產(chǎn)，提高了名義收入水平，增加了人們的名義貨幣需求，使貨幣供求在更高的水平上實現(xiàn)均衡。

　　9. 簡述貨幣政策傳導(dǎo)的主要環(huán)節(jié)。 P341 (2011年4月真題)

　　(1)從央行到商業(yè)銀行等金融機構(gòu)和金融市場。

　　(2)從商業(yè)銀行等金融機構(gòu)和金融市場到企業(yè)、居民等非金融部門。

　　(3)從非金融部門的各類經(jīng)濟行為主體到社會各經(jīng)濟變量。

　　10. 簡述財政政策與貨幣政策的配合模式。 P343-344 (2013年7月真題)

　　(1)雙松模式：寬松的貨幣政策和寬松的財政政策配合。

　　(2)雙緊模式：緊縮的貨幣政策和緊縮的財政政策配合。

　　(3)松緊模式：①寬松的貨幣政策和緊縮的財政政策配合。②緊縮的貨幣政策和寬松的財政政策配合。

　　(4)中性模式：財政應(yīng)做到收支平衡并略有節(jié)余，貨幣供給量的增長應(yīng)與經(jīng)濟增長相適應(yīng)，以實現(xiàn)經(jīng)濟在低通脹或無通脹情況下的穩(wěn)定增長。

　　論述題

　　1. 試述貨幣政策四大目標間的關(guān)系及我國貨幣政策目標的選擇。 P324-326 (2011年7月真題)

　　貨幣政策的四大目標是經(jīng)濟增長、穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、國際收支平衡。這四大目標間的關(guān)系比較復(fù)雜，既有統(tǒng)一性，又有矛盾性，央行很難同時實現(xiàn)這四大目標，需要統(tǒng)籌兼顧，有所側(cè)重。

　　(1)穩(wěn)定物價和充分就業(yè)。這兩個目標之間經(jīng)常發(fā)生沖突，菲利普斯曲線描述了二者間的反向變動關(guān)系。即失業(yè)率高，物價上漲率低;失業(yè)率低，物價上漲率高。

　　(2)經(jīng)濟增長與充分就業(yè)。這兩個目標具有一致性，奧肯定律論證了這種一致性。奧肯定律：失業(yè)率與經(jīng)濟增長率具有反向的變動關(guān)系，那么，作為失業(yè)率的對立面，充分就業(yè)就與經(jīng)濟增長具有同向的變動關(guān)系。

　　(3)穩(wěn)定物價和經(jīng)濟增長。這兩個目標間具有矛盾性，物價上漲率與經(jīng)濟增長率呈同向變動關(guān)系，則穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長率之間呈反向變動關(guān)系。

　　(4)穩(wěn)定物價和國際收支平衡。穩(wěn)定物價有利于實現(xiàn)國際收支平衡。

　　(5)經(jīng)濟增長和國際收支平衡。兩者之間也存在矛盾，難以同時兼得。

　　貨幣政策諸目標之間存在矛盾，所以貨幣政策幾乎不可能同時實現(xiàn)這些目標，于是就出現(xiàn)了貨幣政策目標的選擇問題。在實踐中，不同的國家在不同的時期，總是根據(jù)具體的經(jīng)濟情況來選擇貨幣政策的最終目標或側(cè)重于某一方面。

　　1995年3月頒布實施的《中華人民共和國中國人民銀行法》對“雙重目標”進行了修正，確定貨幣政策的最終目標是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”。2003年12月27日重新修訂了該法，再次確認了這一目標。從一定程度上說，這種選擇既它克服了“穩(wěn)定貨幣”單一目標的片面性和局限性，也防止了“發(fā)展經(jīng)濟、穩(wěn)定貨幣”雙重目標的相互沖突，與我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟狀況相適應(yīng)。

　　2. 試述中央銀行可采用的貨幣政策工具類型及其主要內(nèi)容。 P327-331 (2017年10月真題)

　　(1)一般性貨幣政策工具

　　是指中央銀行經(jīng)常使用的且能對社會的貨幣信用總量進行調(diào)節(jié)的工具，主要包括：

　?、俜ǘù婵顪蕚浣鹇?/p>

　　央行通過調(diào)高或調(diào)低法定存款準備金率，影響商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達到調(diào)節(jié)市場貨幣供給量的目的。

　?、谠儋N現(xiàn)政策

　　a.央行提高再貼現(xiàn)利率，增加商業(yè)銀行從央行融資的成本，降低它們的借款意愿，減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放。

　　b.央行規(guī)定或調(diào)整何種票據(jù)及哪些金融機構(gòu)具有向央行申請再貼現(xiàn)的資格。通過這個做法，可以改變或引導(dǎo)資金流向，發(fā)揮抑制或扶持作用，主要著眼于長期的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　?、酃_市場業(yè)務(wù)

　　央行公開市場業(yè)務(wù)買賣的證券主要是政府公債和國庫券。央行認為應(yīng)放松銀根，增加貨幣供給時，其就在金融市場上買進有價證券，擴大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，直接增加金融機構(gòu)可用資金的數(shù)量，增強其貸放能力;相反，則賣出有價證券，回籠基礎(chǔ)貨幣，減少金融機構(gòu)可用資金的數(shù)量，降低其貸放能力。

　　(2)選擇性貨幣政策工具

　　是央行采取的旨在影響銀行資金運用方向和信貸資金利率結(jié)構(gòu)的各種措施。主要包括消費者信用控制、不動產(chǎn)信用控制、證券市場信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進口保證金等。

　　(3)其他貨幣政策工具

　?、僦苯有庞每刂疲侵钢醒脬y行以行政命令或其他方式，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動所進行的控制，其手段包括信用配額、直接干預(yù)、流動性比率、利率最高限等。

　?、陂g接信用指導(dǎo)，是指中央銀行采用各種間接的措施對商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造施以影響。其主要措施有道義勸告、窗口指導(dǎo)等。

　　3. 試述我國人民幣公開市場業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容及其作用機理。 P329、332 (2012年7月真題)

　　(1)公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上賣出或買進有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，用以改變商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的可用資金，進而影響貨幣供給量和利率，實現(xiàn)貨幣政策目標的一種政策工具。

　　(2)我國人民幣公開市場業(yè)務(wù)在1998年恢復(fù)交易，規(guī)模逐漸擴大。1999年以來，公開市場業(yè)務(wù)已成為央行貨幣政策日常操作的重要工具，對于調(diào)控貨幣供給量、調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動性水平、引導(dǎo)貨幣市場利率走勢發(fā)揮了積極的作用。

　　(3)從交易品種看，央行公開市場業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購交易、現(xiàn)劵交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。

　　(4)回購交易分為正回購和逆回購兩種。正回購為央行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作;逆回購是央行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期講有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期為央行從市場收回流動性的操作。

　　(5)現(xiàn)劵交易分為現(xiàn)劵買斷和現(xiàn)劵賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣;后者為央行直接賣出持有的債券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣。

　　(6)中央銀行票據(jù)即央行發(fā)行的短期債券，央行通過發(fā)行央行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為央行投放基礎(chǔ)貨幣。